【环保讲义】谨以此文献给我五年环保的青春
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具体讲技术溢价，怎么看技术?看什么技术?环保行业分三个子行业，第一个大气、第二个叫水，第三个固废。 大气看什么技术?我们管他叫超净排放技术。之前有突出贡献的公司是菲达、龙净环保。今年之前清新属于第二梯队集团，因为收入可能只有10个亿左右规模，而龙净环保是几十个亿的收入规模。但是为什么清新环境会成为我的首推?核心原因是技术。未来整个环保行业进入新时代后看的就是技术。 清新环境的技术会有很大不同，能够正常的看到龙净环保、菲达环保做超净排放的时候，不知道大家对超净排放有没有理解，所谓超净排放指的是达到天然气的排放水平，甚至更低，叫超净，超级的洁净。之前有一种说法叫中国不要烧煤了，包括政府有些领导出来说我们煤炭的燃烧总量2020年控制在什么水平。火电企业就不干了，说我这煤是自给自足的，天然气还要进口呢。我来个超净排放，比你天然气排放还低，行么。能做超净排放技术的企业是很多的，我们历史上是有从国外拿技术回来使用的传统，菲达、龙净环保花了很多成本，从国外拿的技术是加了一个湿式静电除尘器，大气的排放流程是先脱硝、除尘、脱硫。整一个流程走完之后，他们在整一个流程的最后端再加了一个湿式静电除尘器，就等于原来尘大概30-50，我增加一个湿式静电除尘器，就可低于5，就能够达到天然气排放。但是这样的一个东西有个很大问题，静电除尘有一个原理就是烟气带上电荷，两侧极板靠静电吸附烟尘，普通的静电除尘要靠抖动来把极板上的烟尘抖落，而湿式的话吸附的灰尘因为已经很小了，所以要靠水来冲，最终湿式耗水耗电都很严重;湿式的第二个缺点在于很大，必须建在脱硫塔的后面，而很多老电厂没有空余的地方，这个湿式静电除尘器大概有几百吨，大家伙，没地方放。后面想出来个办法是放脱硫塔的上面，相当于一个倒立的啤酒瓶，这样很危险，稍微一震动就会掉下来砸到人。超低排放去年才开始，还没有事故，但是风险已经预期到了。第一没有地儿，第二能耗很严重。这是国外借鉴来的方法，成本也很高。 而清新环境用的方法，它说不要在脱硫塔外面装这个，我是在脱硫塔里面装一个磨盘一样的东西，叫管束式一体化除尘器，这个就可完全解决，他用的是空气动力学的原理，为什么他会有自己的技术?如果你看之前公司的招股说明书，有一个董事是前航天部空气动力研究所的所长，他们研究的是火箭发动机的那块，所以你看清新环境的技术路线一直与其他人不一样。当别人对脱硫的效果达到92%的时候，清新环境能达到98-99%。以前清新环境不显现出来，是因为之前不要求更好效果;但是现在超净排放要求效果，别人要加上成本，而清新要加的成本要远小于其他人。所以去年下半年，脱硫工程订单大概是6个亿，今年上半年20个亿，半年是去年全年3倍。全年的线倍。所以一旦技术有需求而别人满足不了，这样的公司就会脱颖而出。清新环境是整个大气环保行业的大白马。你看wind里面的盈利预测，没有一点卖方产生任何怀疑。所有人16年业绩基本是0.69、0.71、上限0.72。所以很多人问我哪个子行业最好，我说实业里面肯定是大气，因为他收益最高，但是股价并不一定最好，因为已经完全体现到股价里去了。所有人都是一致预期，清新环境今年85%增长，明年40%增长，没有人怀疑，已经完全体现在股价中了。所以很多时候清新可当作我的一个指标股，业绩没有疑问的时候，关键点就在于估值。这个公司30倍是一个合理水平，现在清新是25倍左右，所以反映到现在大家对环保行业的情绪是比较偏悲观的，但是还没有到绝望的程度。 同时我还有一个很清晰的比喻，拿清新和菲达和龙净环保相比，，菲达算是大众汽车，龙净环保在管理上的水准和历史经验上比其他公司强点，叫宝马，清新环境我叫特斯拉。他们三个都做超净排放，就像大众、宝马、特斯拉都是汽车，都可以在路上跑，但是原理完全不一样，尤其是清新环境。 然后第二个行业，叫水行业。如果大气行业已确定进入业绩兑现期，那么水这块争议还很大。大气这块超净排放已经是极限了，但是水的要求目前还比较低，目前全国1.7亿方的每天污水处理量，大概比例是三分之一是二级排放标准，三分之一是一级B排放标准，三分之一是一级A。污水排放标准分三项，二级、一级B、一级A。但即使是一级A，也是污水。跟我们也可以饮用的水还是有很大区别。在这个标准上的是饮用水体系，五类水跟一级A差不多，四类水是回用水，也叫景观用水。一到三类水才是饮用水/水源地用水，所以基本上饮用水分五类，排放最高的现在一级A也就是劣五类，所以我们对污水的处理要求是很低的，有很大的提高空间。 到底有多大呢，这一个市场?如果我们回到建国的时候，当时国家没有收过自来水水费，后来建了自来水管网，有了城市才开始收费。改革开放的时候我们没收取过污水处理费的，因为排污量很少，工业很少。但是后来建了污水处理的管网，工业也有，民用也有，才开始收取污水处理费。但是发现，这个水从自然界拿过来用了以后排放出去是脏的，没有回流。谁能够从自然界干净的拿来水，用完之后再干净的放回去，这个公司就是碧水源。目前来说能做到地表水四类的公司也有几家，能有MBR的企业也有几家，但是不是号称小碧水源的那家公司。但是能做到三类、二类，使水能够真正回流到自然界的，目前只有碧水源的DF膜能做到。为什么我这么看好碧水源，因为他是唯一能够扛起这个工作的公司。 这个工作有多大意义呢?我们想象一下就知道，南水北调如果建成以后一年给北京的自来水量不过就是10亿方一年，北京污水排放量一天是500W吨，我们只要拿出300W吨回用，就是南水北调的量。如果碧水源做到了，就不需要南水北调。他解决了这样的一个问题，这是个几千亿的需求，这还只是北京。所以为什么我要把它作为我最爱的标的。 这就是第二个事情，就是污水回用领域技术方面的要求标准还很低，所以未来从不高到高的状态，就是机会。当然公司不止碧水源，但这是我们其中最看好的标的，也是目前唯一可以独立承担水循环的。 再说污泥处理，其实污泥处理的空间很低，大概每年也就20-30亿。为什么单拿出来说，因为现在做PPP都要做城市景观治理，里面有个河道治理其实也都是跟污泥治理一样的。所以看到这里面的公司我提到两家，一家博世科，一家清新环境。当然也有其他公司也声称自己有新技术，包括像天保重装，他收了一家国外公司做这个。第一污泥确实需要治理，因为污水的脏东西都到污泥去了，不治理污泥其实没有治理完，第二点这个技术原理也能跟河道治理的技术通用，空间可以变得很大。但是有一个问题：大家的技术都是大路货，没有谁有特别新奇的技术，都是加凝固剂，将污泥凝固下来，然后要么通过离心、要么通过压滤，晒干，或者焚烧、填埋，全都是一样的，没有新的花样。当技术同质化的时候，超额利润就不存在了。所以这个行业是一个新兴行业，市场空间是有的，利润水准并不一定很高。 第四个技术，也是固废的，叫垃圾资源化技术。如果说碧水源已经有业绩的话，垃圾资源化这件事情是更大的一个方向。垃圾资源化这件事情现在还没有一点实施，目前只有技术，所以未来是从无到有，再到更大这么一个过程。我们现在的垃圾焚烧，我们说落不了地，因为有二噁英，任何一个人都说不要建在自己门口。垃圾资源化解决了这样的一个问题，垃圾热解的时候没有氧气，就不会产生二噁英。从原理上来说热解的时候能产生煤焦油和天然气，这样他可以卖钱，当然量是有限的。目前我了解到有一个集团他有一个垃圾热解技术，这个月3、4号左右已经真正开始试车了。别人还处于基础状态的时候，他已经开车了。运作情况还没有跟踪，但是我估计第一个技术可能有小差错，但是他敢于开车，我估计离正式运行不远了。董事长说，我这个技术还是很贵的，平均下来垃圾焚烧单位投资成本到40-50W元每吨，城市大点的，全部进口设备。城市差点的，加点国产设备。然后呢，董事长说我这个60W，为什么能卖出去呢，其实我成本没那么高，但我比别人更好，别人干不了我能干。所以有技术的公司一定会活得很好。 再回到碧水源此公司，大家想象下碧水源此公司净利润率水平是多少?是30%。但是大家会发现，其实真实利润率还更高，因为其中一半是土建，土建只有10%的毛利率。你扣除掉就知道碧水源有多赚钱，神雾未来也会有多赚钱。但这样赚钱是正常的，有优质的企业赚着暴利的钱这才是一个行业正常的业态，这样的公司会成为行业龙头，集中度会提升，产生千亿市值的公司。所以我说此公司未来要看长远，碧水源要到千亿市值，这家企业未来也会。 第五个叫土壤修复技术，这个行业跟别的行业都有很大不同，因为技术、干不了事。土壤修复没有谁真正能把土壤修复好。一旦污染，没办法真正修复。包括北京建工也好、高能环境也好、永清也好，重金属都在土壤里，大家都是加入些固化剂、稳定剂，下雨的时候让污染物不会流出来，也就是这一个水平，而且只是一个量的问题，泄露的不超过国家标准问题而已，完全不泄露是不可能的。包括美国是相同的做法，如果是有机物污染还好办点，解决方法要么酸洗、碱洗，把有机物洗掉，要么高温，但是这块土壤就没用了。虽然这一个市场可能很大，一个湖南可能有600多亿，全国可能有上万亿空间，但是为什么迟迟启动不了，为什么先说大气十条、水十条再说土十条呢，因为这块没有合适技术。有稳定剂的公司全国有上千家，但没一家真正能解决的。土壤修复可以炒政策，但离真正的启动还有距离，如果真的有公司有颠覆性技术，解决了这样的问题，估值多贵也要买，因为它一定会很有价值。 公司标的的话呢，最近又开始重新吹土十条的风，因为说我们要搞试点，政府会给钱，给钱就会有项目，有项目就有业绩。但是上市公司里面关于土壤修复的公司非常少，水十条也好，大气十条也好，都有对应好多家公司。目前看来土壤只有四家，博世科、高能环境、宏达兴业、永清，宏达我还不了解，真正能做到有业绩的，也就是高能环境和博世科。永清可能属于技术不太突出，主要是背靠湖南这个大市场。但是刚才说了，你看公司看什么，看技术。(永清貌似最近有变化，但一直在新财富路演，没有空余的精力，等新财富一结束，有几家待选标的很快就会看起来) 特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更加多信息而非盈利之目的，同时并不意味着赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权属于原本的作者所有，若有侵权，请联系我们删除。 北极星环保网获悉，近日安徽省生态环境产业集团的组建已得到安徽省人民政府批复同意。据公开资料显示，安徽省盐业投资控股集团有限公司已正式更名为“安徽省生态环境产业集团有限公司”，新公司注册资本增至50亿元人民币，营业范围也发生较大调整，营业范围包括许可项目：建设工程勘测考察；建设工程设计； 9月5日，由中国环境保护产业协会主办的第二届中国生态环保产业服务“双碳”战略院士论坛在国家会议中心成功举办。论坛上，深能环保龙岗能源生态园项目荣获“生态环保产业绿色低碳案例”，彰显了深能环保在围绕废弃物资源化助推碳达峰碳中和过程中的责任担当。共同获此殊荣的只有12家企业。龙岗能源生态 2023年9月13日上午，中国环保产业研究院与中阡陌（陕西）建设集团有限公司就EOD及碳汇开发战略合作协议签署仪式在北京举行。签约仪式现场，刘志明主席与翟滨副院长分别代表中阡陌（陕西）建设集团有限公司和中国环保产业研究院签署了合作协议。中国环保产业研究院碳中和研究中心主任陈秀琴、陕西绿色碳 北极星环保网获悉，9月22日，山东省生态环境厅发布关于《山东省生态环保产业高水平发展“311”工程三年行动计划（2023—2025年）》（征求意见稿）公开征求意见建议的函。《计划》提出，到2025年，生态环保产业集群基本建成，特色园区发展能级全方面提升，龙头骨干企业引领作用不断凸显，以集聚发展、要素 近五成抽样环保企业应收账款占营收比例超30%的公认警戒线；更有两成抽样环保企业应收账款占营收比例超50%。近日，广东省环境保护产业协会发布《2023年上半年广东省环保产业运行形势分析简报》（以下简称《简报》），对其会员环保企业单位做抽样调查统计，深入对比分析环保企业上半年营业收入、利润、 9月8日，陕西氢能党委书记、董事长黄晔会见陕西环保产业集团党委书记、董事长郝军亮一行，双方就氢能全产业链与环保产业耦合协同等方面做座谈交流。黄晔对郝军亮一行表示欢迎，他说，陕西环保产业集团作为区域环保产业高质量发展的推动者，在区域环境治理中发挥了示范带头作用。陕西氢能公司愿与陕西环保产 关于邀请参加第二十二届中国国际环保展览会和2024生态环保产业创新发展大会的函 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党的二十大提出，要推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。为进一步总结凝练具有示范引领效应的改革探索经验，讲好生态文明建设和绿色发展的福建故事，省发改委组织各地、各部门围绕绿色低碳科学技术创新、产业绿色低碳发展、社会绿色低碳转型实践、循环经济体系构建、生态产品价值实现路径探索、生态文明体 一、“把脉”矿山修复矿山生态修复，是指对历史遗留矿山和生产矿山的生态修复，按照人口资源环境相均衡、经济社会生态效益相统一的原则，在科学评估基础上统筹实施系统修复和综合治理，促进各类自然资源综合利用和保护，实现生产、生活、生态功能优化提升。目前矿山生态修复工程呈现以下特点：一是待修 10月18日，连云港市政府采购交易买卖平台发布了东海县城南污水处理厂及配套管网工程PPP项目资格预审公告，项目总投资估算为19973.10万元，其中建设投资19521.71万元（其中：工程费用14961.63万元，工程建设其他费3630.47万元，预备费929.61万元），建设期利息451.39万元。本项目污水厂规划建设总规模为3万m 各省辖市人民政府，济源示范区、航空港区管委会，省人民政府各部门：为贯彻落实《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（〔2022〕19号），有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，经省政府同意，现提出以下实施意见，请认真贯彻落实。一、总体要求（一）指导思 日前，苏州市人民政府印发关于快速推进基础设施投资建设若干措施的通知，该通知指出，推动政府和社会资本合作PPP模式规范发展，引导民间资本参与市政、交通、生态环境等补短板领域。详情如下：各县级市（区）人民政府，苏州工业园区、苏州高新区、太仓港口管委会；市各委办局，各直属单位：《加快推进 2022年6月29日，在海口市美兰区的大力推动下，中国能建葛洲坝水务公司（以下简称公司）海口市鸭尾溪水治理项目工程（以下简称海口水治理项目）顺利通过竣工验收，这标志着中国能建葛洲坝集团首个PPP模式运作的水环境治理项目顺利完成。海口水治理项目的建成也为海南自由贸易港生态环境建设增添了新动力 日前，深圳市发改委印发了《深圳市政府和社会资本合作细则》，自6月15日起施行。详情如下：深发改规〔2022〕8号各相关的单位：《深圳市政府和社会资本合作细则》已经市政府同意，现印发给你们，请遵照执行。深圳市发展和改革委员会2022年6月2日深圳市政府和社会资本合作细则第一章总则第一条 北极星环保网获悉，近日，水利部发布关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的指导意见，积极地推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展，扩大水利投资来源渠道，加快构建现代化水利基础设施体系。详情如下：水利部关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的 据水利部消息，5月31日，水利部党组书记、部长李国英主持召开部务会议，审议《关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的指导意见》。会议指出，推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展，是全面加强水利基础设施建设、推动新阶段水利高水平发展的迫切需要。要按照“规范发 北极星垃圾发电网获悉，安徽东至县生活垃圾综合处理项目特许经营项目中标结果公示，安徽海创绿能环保集团股份有限公司中标，中标金额约2.61亿，项目建设一座400吨/日垃圾焚烧发电厂，采用BOT模式实施特许经营。特许经营企业负责该项目的投资、建设、运营管理，期限届满移交政府。详情如下：一、项目编 9月27日，安徽省广德市城区生活垃圾分类可回收再生资源“两网融合”BOT项目（二次）中标候选人公示，项目招标人为广德市城市管理综合执法局，博世华环保联合体为第一中标候选人。中标结果如下：第一中标候选人名称：浙江博世华环保科技有限公司(联合体牵头单位、运营单位)、安徽广丰市政工程有限公司（ 9月21日晚间，首创环保发布了重要的公告，公司第八届董事会2023年度第十一次临时会议审议通过了《关于投资山东省青岛市胶州市水环境治理(南片区)项目铺集污水处理厂及配套管网工程BOT项目的议案》，同意胶州首创博瑞水务有限公司以BOT方式投资胶州市水环境治理(南片区)项目铺集污水处理厂及配套管网工程项目， 9月19日，朝阳钢铁烧结机烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT承包项目中标结果公布，中标单位是辽宁北方环境保护有限公司，中标金额5.026亿元。据悉，辽宁北方环境保护有限公司是辽宁省环保集团全资子公司，成立于2000年，注册资本金1亿元，是一家专门干环保项目建设和管理的国家高新技术企业。朝阳钢铁烧结 9月19日晚间，海峡环保发布了重要的公告，公司与福州城建设计研究院有限公司拟按持股票比例共同向公司控股子公司福建漳州海环环境科技有限公司增资1400万元，其中公司出资1386万元。本次增资完成后，福建漳州海环环境科技有限公司注册资本由1000万元增至2400万元。公告称，本次增资有利于加快漳浦县绥安工业区大 鞍钢智慧招投标平台朝阳钢铁烧结机烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT承包项目中标候选人公示，辽宁北方环境保护有限公司排名第一，报价5.026亿元。鞍钢招标有限公司受鞍钢集团朝阳钢铁有限公司设备保障部机关委托，对朝阳钢铁烧结机烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT承包项目（AGCYGTGGZHG）进行公开 北极星垃圾发电网获悉，9月12日，云南元江县城市生活垃圾焚烧厂焚烧发电技改BOT项目发布流标公示。据显示，该项目于2023年8月16日发布招标公告，计划9月12日开标。上传投标文件时间截止，上传投标文件的单位为0，不满足开标条件，故本项目作流标处理。北极星垃圾发电网了解到，该项目于2022年12月7日首 8月29日，北控水务集团披露2023年上半年业绩，报告期内，公司实现营业收入137.31亿港元，同比增长29%；公司股东应占溢利15.57亿港元，同比增长124.3%；基本每股盈利为15.31港仙，建议派发中期股息每股7.0港仙。该期间营业收入增加主要源于BOT水务项目建造服务的营业收入增加及将北控城市资源综合入账。 鞍钢智慧招投标平台发布朝阳钢铁烧结机烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT承包项目招标公告，需建设烧结循环流化床半干法脱硫+布袋除尘+中温SCR脱硝工艺一套脱硫脱硝除尘装置，同时负责10年运营。最高投标限价520520000元。1.招标条件本招标项目朝阳钢铁烧结机烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT承包项目（AGCYGTGG 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