“民营超市第一股”步步高重整：湘潭国资伸出援手王填暂时退场

  近年来，随着生活节奏加快、工作所承受的压力慢慢的变大，宠物成了年轻群体的情感寄托，“吸猫撸狗”已经成了很多人生活中不可或缺的一部分。

  此前网上有个经典的段子，说是在消费品商家的眼中，女人的购买力大于小孩大于老人大于狗大于男人...虽然是个段子，但也侧面反映了宠物经济的兴起以及宠物消费水平的快速提升。中国宠物行业蓝皮书显示，2022年中国宠物经济产业规模达到2123亿元。

  不知不觉间，“铲屎官们”已经养出了千亿消费市场。往后看，宠物行业将怎么样发展？有哪些需要我们来关注的机会呢？

  宠物经济，顾名思义是指围绕着宠物产生的一系列生产、销售和服务等商业活动。

  随着我国人口结构的变化，老年人口增加，且由于老年人的闲暇时间较多，子女又大都在外打拼对父母的陪伴较少，强烈的孤独感导致了老年人对宠物陪伴的需求度显著增加。

  与此同时，慢慢的变多的单身人群从宠物身上获取温暖和陪伴。据统计，90后用户在2022年迅速增加成为宠物消费的主力军，并呈现持续增长的趋势。消费群体不断呈年轻化趋势，宠物经济已成为承载年轻人孤独的生意。

  社会化媒体的发展也为宠物经济崛起提供了助力。人们愿意在社交媒体上展示自己的宠物，与其他宠物主人交流和分享。这种社交互动与影响力逐步推动了宠物经济的发展。

  业内人士分析，宠物市场的变化归根结底还是来源于人和社会的变化，人口结构、消费水平、社会环境、政策导向、心理健康等都是养宠数量和宠物市场规模持续增长的重要推动力。

  在此背景下，我国宠物数量迅速增长。据亚宠研究院数据，2018-2022年，我国养宠数量持续上升，尽管受疫情管控影响，2019年后我国养宠增长动力会降低。但虽疫情防控政策改变，养宠数量增长率由2022年-1.5%反弹上升至2023年2.7%，养宠数量将增至近2亿只。

  宠物数量迅速增长的同时，人们也开始追求宠物的幸福感和生活品质，养宠理念的变化使得愿意投入更多金钱和关怀来满足宠物的需求，宠物消费整体呈现高端化趋势。

  在同时具备大基数和高端化两大要素后，宠物经济的长期想象空间已经打开，持续加快速度进行发展的潜力也得到了广泛认可。

  宠物行业的产业链条覆盖宠物的全生命周期，从衣、食、住、行、医疗、玩乐等拟人需求来看，其产业链条近乎覆盖整个大消费赛道。

  其中上游最重要的包含宠物繁育、生产设备及原材料。虽然宠物繁育是宠物行业的起源，我国宠物繁育以个体工商户或个人为主，尚未出现专业的规模化机构和统一的供给渠道，市场表现分散。

  与此同时，由于购买宠物幼崽在整个生命周期中的消费占比偏低，资本对该环节的兴趣相对匮乏，后续行业集中度提升有一定难度。

  相比之下，大型设备制造厂商具备较强的资金壁垒、规模效应和议价能力，在我国多宠物食品加工工程建设和对产品的质量需求更高的当下，拥有较大市场潜力；至于原材料方面，我国原材料来源丰富、市场广大，因此厂商的议价能力较弱。

  往后看，中游对应宠物食品、用品、药品等宠物产品。中游市场空间巨大，包括宠物刚性需求的宠物食品、药品及部分用品，也包括部分可选消费产品，如宠物服饰、宠物出行用品等产品，这一赛道起步较早，资本端热情较高，目前市场之间的竞争激烈，表现出多玩家、市场更新快等特性。

  以宠物食品为例，国内上市公司中，中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物和路斯股份均属于这宠物食品环节的主要玩家。对比海外，虽然我国目前市场占有率表现为高度分散化，但是最后存活下来并获得消费者认可的企业有望揽获较高的市场份额。

  最后下游环节以宠物服务为主，包括线下动物医院、宠物门店、宠物殡葬和宠物保险等业态，除动物医院外尚未出现头部品牌。其中国内最大宠物连锁医院新瑞鹏已启动赴美上市程序，另一连锁巨头瑞派动物医院则获得瑞普生物、蒙牛创投、高盛资本等青睐。

  不过除两大头部企业外，近半数动物医院为单体医院，且利润率20%的动物医院仅占比不到25%。

  整体来看，宠物行业产业链上游除设备外价值量相对偏低，市场目光更多集中在产业链中下游。从数据分析来看，目前宠物食品市场顶级规模，2022年占比达到50.7%，其次为宠物医疗，占比为29.1%，随后为宠物用品占比13.3%，最后是宠物服务占比6.9%。

  首先，宠物食品作为刚性需求，需求迭代带来的价的提升需要我们来关注。其中除了主食，还有零食和营养品有望逐步放量贡献新的增量市场。

  其次，宠物医疗领域。宠物地位的提升和宠物主对宠物健康的重视程度使得宠物医疗行业发展迅猛，市场需求慢慢的变大。近年来，资本持续加码宠物赛道，尤其青睐具备高客单价的宠物医疗领域。

  今年初瑞派动物医院进入第8轮融资，与蒙牛创投正式签署投资协议，完成D轮融资，也是2023年宠物医疗行业的首次公开融资；今年6月，宠物药品企业南京朗博特动物药业有限公司完成近亿元B轮融资。

  但需注意的是，虽然宠物医疗在整个产业链中的价值占比日益提高，成长空间广阔，未来有望迎来量价双升。但由于存在着过度医疗、高额收费等争议问题，花了钱的人连锁品牌的信赖度也打了折扣，行业头部玩家扩张还有一定困难。

  至于宠物用品领域，有三大方向需要我们来关注。一是出行用品、猫砂，属于偏刚需的首要用品品类；二是清洁用品、玩具，作为日用品与人宠互动辅助产品是热门消费品类；三是智能用品，比如智能投喂器等能够更好的降低养宠难度。

  最后的宠物服务板块主要指宠物殡葬、宠物保险等业务，虽然长期弹性可能较高，不过当前市场接受程度不高，不建议关注。

  总体来看，宠物消费市场日益庞大，虽然产业链细分赛道众多，但具备高关注价值的主要在宠物食品和宠物医疗领域。行业集中度不高是挑战也是机会，率先布局的头部玩家有望持续受益。